В мае 2025 года нерезиденты вложили рекордные за последние два года €96,8 млрд в государственные облигации стран еврозоны. Это стало одним из крупнейших месячных приростов с момента начала сбора соответствующей статистики Европейским центральным банком в 2013 году.

По мнению аналитиков, рост интереса к европейскому госдолгу связан с усилением геополитической нестабильности и опасениями по поводу американской фискальной политики, включая возможные новые тарифы. Эти факторы побуждают международных инвесторов диверсифицировать активы в сторону Европы.

Особенно высокий спрос наблюдался на немецкие бонды, которые традиционно считаются «тихой гаванью» на фоне рыночной турбулентности. Спрос на них вырос после заявлений бывшего президента США Дональда Трампа о возможных новых торговых ограничениях.

Несмотря на это, интерес к американским казначейским бумагам также остается устойчивым. По данным Министерства финансов США, совокупный объем иностранных инвестиций в трежерис в мае составил $9,05 трлн — на $32,4 млрд больше, чем в апреле. Однако доходности американских 30-летних облигаций выросли сильнее, чем их европейские аналоги, отражая инфляционные ожидания на фоне потенциальных фискальных изменений в США.